行情回顧

　　湖南螺旋管廠家據(jù)悉，今日鋼市延續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)，價(jià)格繼續(xù)上漲，期鋼再創(chuàng)新高。截止收盤，螺紋鋼主力05合約收3372，較上一個(gè)交易日漲64個(gè)點(diǎn);熱卷主力05合約收3484，較上一個(gè)交易日漲52個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收1798，較上一個(gè)交易日漲31個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1175.5，較上一個(gè)交易日漲27.5個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收803.5，較上一個(gè)交易日漲13.5個(gè)點(diǎn)。截至17日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3432元，較上一個(gè)交易日漲17元;熱卷均價(jià)為3430元，較上一交易日漲12元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為815元，較上一個(gè)交易日持平;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1560元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3090元，較上一交易日漲40元。

　　市場(chǎng)分析

　　今日鋼市繼續(xù)上漲，勢(shì)頭強(qiáng)勁。期現(xiàn)兩頭價(jià)格重心繼續(xù)上移，部分螺紋、熱卷市場(chǎng)價(jià)格漲了30-40元，但現(xiàn)貨漲幅仍然落后于盤面。市場(chǎng)期現(xiàn)套相對(duì)活躍，也給了一定套利空間，投機(jī)增多。

　　結(jié)合從1月份下跌開啟，再到本周完全轉(zhuǎn)勢(shì)的運(yùn)行特征，市場(chǎng)已經(jīng)清晰地展示了“神龍擺尾”行情的邏輯變化，過(guò)度交易熱特朗普關(guān)稅預(yù)期、不冬儲(chǔ)、市場(chǎng)累庫(kù)等等利空因素得到修正后，第二波上漲得益于多頭資金的積極主動(dòng)，尤其是卷螺后來(lái)居上的補(bǔ)漲行情，說(shuō)明市場(chǎng)情緒已經(jīng)轉(zhuǎn)換。這一輪上漲，資金基本是忽略現(xiàn)貨的，現(xiàn)貨漲不漲無(wú)所謂，成交好與壞也無(wú)所謂，反正要放假，也無(wú)從驗(yàn)證。所以，每逢節(jié)假日之前，都是資金最喜歡逐利的時(shí)候。但是反過(guò)來(lái)看，假如沒(méi)有春節(jié)，是不是行情就不會(huì)反彈呢?也不會(huì)，因?yàn)榈凸乐?、低產(chǎn)量、低利潤(rùn)、低預(yù)期背景下的供需階段性錯(cuò)配，也會(huì)在冬春交替時(shí)節(jié)產(chǎn)生。只不過(guò)，春節(jié)因素加速了行情上漲。

　　所以現(xiàn)在市場(chǎng)實(shí)際上就是增量政策下供需平衡關(guān)系的問(wèn)題，變量是電爐和出口，信心和資本情緒在宏觀。至于庫(kù)存，其實(shí)不用盯著累庫(kù)，矛盾根本就不在庫(kù)存。歷年都是從12月下旬，然后一直到2月上旬，這段時(shí)間都是在累庫(kù)的，但是因?yàn)榇汗?jié)的因素靠前或者靠后，行也就是1到2周的這個(gè)差別，因?yàn)榻衲瓯容^特殊，24年11月下旬以后就是大家對(duì)冬儲(chǔ)的預(yù)期也不強(qiáng)，都是在壓著鋼廠沿著需求縮量而往下減量，所以，這個(gè)時(shí)候就看到庫(kù)存累的要比之前要慢，至少慢兩周，而累庫(kù)的這個(gè)斜率，也就是累庫(kù)的速度就沒(méi)有上來(lái)。即便是春節(jié)之后這個(gè)庫(kù)存量上來(lái)之后也沒(méi)有去年同期那么高，所以對(duì)價(jià)格形成不了威脅。

　　消息面，焦炭開啟第七輪提降。唐山、邢臺(tái)、天津以及石家莊市場(chǎng)主流鋼廠計(jì)劃對(duì)濕熄焦炭?jī)r(jià)格下調(diào)50元/噸、干熄焦下調(diào)55元/噸，2025年1月20日零時(shí)起執(zhí)行。

　　行情展望

　　從目前看，本周市場(chǎng)反彈過(guò)于強(qiáng)勢(shì)，空頭紛紛撤離，盤面上螺紋、熱卷價(jià)格創(chuàng)下一個(gè)月以來(lái)單周最高漲幅。雖然市場(chǎng)對(duì)上漲有質(zhì)疑聲音，尤其是3300附近仍有人看下跌，但盤面并未給回調(diào)入場(chǎng)機(jī)會(huì)。市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)仍未發(fā)生改變。短期內(nèi)，螺紋鋼期貨仍有沖擊3400的可能。預(yù)計(jì)期貨將迎來(lái)階段性漲后震蕩調(diào)整，但風(fēng)險(xiǎn)不大。

　　從盤面來(lái)看，長(zhǎng)沙鋼護(hù)筒價(jià)格實(shí)現(xiàn)“五連陽(yáng)”強(qiáng)勢(shì)上漲，越漲越勇，絲毫沒(méi)有停下來(lái)的意思。今日主力合約收盤紛紛漲超1.5%，焦煤漲超2%。從螺紋主力合約05來(lái)看，收3372，日漲64個(gè)點(diǎn)，周漲170個(gè)點(diǎn)，周結(jié)算3289，漲59個(gè)點(diǎn)。當(dāng)前最新持倉(cāng)180.9萬(wàn)手，日增倉(cāng)5.4萬(wàn)手，較上周五減少3萬(wàn)手。但從本周持倉(cāng)變化來(lái)看，前3天基本是減倉(cāng)上行，后兩天是增倉(cāng)上行，空頭和多頭相互角色互換，多頭后來(lái)逐步增資發(fā)力上攻。從周線上看，周K收大陽(yáng)線，漲破前三周高點(diǎn)繼續(xù)向上，目前上漲勢(shì)頭仍然很強(qiáng)，但由于連續(xù)上漲，需要節(jié)奏調(diào)整，下周有震蕩盤出現(xiàn)。參考運(yùn)行區(qū)間3300-3440。